“L'economia mondiale sta attraversando una fase di recessione grave e sincronizzata”. E' l'analisi che arriva dalla Banca centrale europea nel proprio bollettino mensile. La Bce poi aggiunge: “L'acuirsi e il diffondersi delle turbolenze dei mercati finanziari freneranno probabilmente la domanda su scala mondiale e nell'area dell'euro per un periodo di tempo prolungato”. Inoltre la Banca centrale conferma il rallentamento negli ultimi mesi del flusso dei prestiti delle banche alle imprese e famiglie.

L'Eurotower sottolinea come gli ultimi dati disponibili mostrano 'chiaramente un ulteriore calo dell'attività economica' alla fine del 2008, 'che segnala il concretizzarsi di rischi al ribasso già identificati'. Alla luce dei rischi al ribasso per la crescita previsti anche nei prossimi trimestri, per la Bce diventa di 'primaria importanza mantenere un atteggiamento disciplinato e una prospettiva di medio periodo nella conduzione delle politiche macroeconomiche perseguendo un approccio sostenibile e orientato alla stabilità. E' questo il modo migliore di preservare e promuovere la fiducia'.

Infatti, prosegue l'istituto di Francoforte, ''la situazione economica corrente richiede di fatto particolare cautela nell'adottare vaste misure di stimolo fiscale, tenendo conto delle particolari condizioni di bilancio di ciascun paese. Il funzionamento degli stabilizzatori automatici conferirà un impulso fiscale relativamente ampio e vigoroso a un'economia in fase di rallentamento, sommando i suoi effetti alle già annunciate politiche di bilancio espansive a agli interventi pubblici a sostegno del settore bancario'. Secondo la Bce, però, le manovre sinora avviate dai singoli governi 'dovrebbero contribuire ad assicurare l'affidabilità del sistema finanziario e ad allentare le limitazioni nell'offerta di credito a imprese e famiglie'.

Inoltre, secondo la Bce, l'inasprimento delle condizioni di finanziamento dovute all'acuirsi delle tensioni finanziarie ha contribuito negli ultimi mesi al rallentamento del flusso di prestiti delle istituzioni finanziarie monetarie al settore privato non finanziario". Una stretta creditizia che, nei prossimi mesi, principalmente per gli effetti connessi ai passati andamenti dei prezzi energetici, si accompagnerà ad un'inflazione complessiva che “si potrebbe collocare su livelli molto bassi"."Ci si attende tuttavia che per i medesimi effetti base - proseguono gli economisti dell'Istituto - i tassi di inflazione riprendano ad aumentare nella seconda metà dell'anno. E' quindi probabile che l'inflazione misurata sull'indice armonizzato europeo registri brusche oscillazioni nel corso del 2009. Nell'orizzonte di medio termine ci si attende che l'inflazione sia in linea con la stabilità dei prezzi".

In parole povere, "i rischi per la stabilità dei prezzi nel medio termine sono sostanzialmente bilanciati". "Ulteriori riduzioni inattese delle quotazioni delle materie prime o un rallentamento dell'economia superiore alle aspettative - avvertono gli esperti dell'Eurosistema – potrebbero esercitare spinte al ribasso sull'inflazione - osservano ancora - mentre si potrebbero concretizzare rischi al rialzo per la stabilità dei prezzi soprattutto se la recente diminuzione dei corsi delle materie prime dovesse registrare una inversione di tendenza oppure se le pressioni interne sui prezzi risultassero piu' forti di quanto ipotizzato". E' pertanto "indispensabile" secondo l'Istituto di Francoforte che "gli operatori che determinano i prezzi e i salari agiscano con pieno senso di responsabilità".

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